红牛策略股票配资平台www.2730273.com 用波动率提高甲醇交易胜率

  波动率,即金融资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映金融资产的风险水平。通过对波动率的变动把控,可以为交易提供方向型的指导,例如,在合约价格变动幅度不大的时候,跟踪波动率的上升迹象就可以做多,随着波动率的有效放大就可以获利。反之,当波动率升高到一定高度脱离中枢的时候可以考虑做空。

  2019年12月16日,甲醇期权在郑商所挂牌交易。PTA、甲醇期权是首批上市的能源化工期权品种。截至目前,甲醇期权已上市一个多月的时间。由于甲醇主力2005合约短期持续走强,从数据上看红牛策略股票配资平台www.2730273.com,波动率整体处于上涨过程中红牛策略股票配资平台www.2730273.com,加之近期市场传言伊朗冬季限气红牛策略股票配资平台www.2730273.com,大量甲醇装置停产,2019年甲醇总进口量在1100万吨。其中,伊朗甲醇300万吨左右。受伊朗冬季限气对华东现货、期货市场的影响,1月13日甲醇期价跳空高开,收于涨停价,主力看涨期权隐含波动率达到上市来最高水平。

  波动率投资策略

  期货历史波动率

 

图为甲醇历史波动率锥  图为甲醇历史波动率锥图为甲醇期权隐含波动率  图为甲醇期权隐含波动率图为甲醇主力期货历史波动率(20日)图为甲醇主力期货历史波动率(20日)

  从看涨、看跌的分类表现上看,看涨期权的隐含波动率整体大于看跌期权,也反映了市场看涨情绪较为浓厚的特征。

  从商品波动率来看,多数商品的波动率具备两个规律:一是波动率的运行具有时间序列平稳性特征,多数情况下波动率具备回归特征;二是商品期权的隐含波动率围绕历史波动率波动。基于商品期权波动率的特征,下面来考察一下甲醇期权的波动率机会。

  在期权组合建立后,跟踪观察波动率的情况,从甲醇期货历史20日波动率的分布来看,波动率短期低位在20%以下,所以此时建议在20日历史波动率回归至20%左右水平进行组合平仓,平仓时间大约在组合构建后两个月内。

  从波动率锥数据来看,甲醇主力期货合约在2020年1月14日,时间窗口为20日、30日、40日、50日、60日折算出的历史年化波动率分别为29.98%、26.28%、26.36%、26.03%、?24.70%,整体处于波动率锥上部75%左右的水平,说明甲醇期权标的波动率处于较高水平,尤其是20日波动率处于波动率锥上部90%水平。

  通过数据分析,行权价接近甲醇2005合约收盘价的期权(平值期权),并提取其隐含波动率,分看涨和看跌两种绘制波动率曲线。

  期权历史波动率

  从基本面上看,甲醇期货波动率受事件性的影响,短期高企,但事件性影响会随着时间逐步削弱,波动率也会拉回长期平均水平。笔者举例说明,由于市场主要捕捉20日窗口波动率的短期回归,在期限上不易选择月份较远的合约,同时考虑市场流动性等因素,期权合约期限还选择5月合约,并选取与2020年1月14日收盘价较为接近的2375元/吨为执行价,同时卖出相同份数的MA005C2375和MA005P2375期权合约,构建卖出Straddle期权组合。

  一般而言,期权隐含波动率会随着标的历史波动率而变化。根据甲醇期权上市以来的数据,对比20日时间窗口的历史波动率,甲醇平值期权的隐含波动率整体表现为上市初期小于历史波动率,在2019年12月25日后,隐含波动率大于历史波动率,在2020年1月8日后,隐含波动率开始弱于历史波动率,但跟随历史波动率的上涨而上涨。

1月25日上午消息,字节跳动在其官方微信发布公告称,字节跳动决定向中国红十字基金会捐赠2亿元人民币,成立抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控医务人员人道救助专项基金。

  中证网讯(记者 王舒嫄)中国财政科学研究院副院长白景明17日在“国是论坛中国经济形势分析会”上表示,2019年中国经济指标表现不错,要继续保持这一势头,还需要宏观政策的助力。中国经济增长已进入成长阶段,一些大体量的需求已相对饱和,而新需求需要培育和释放,此时宏观政策尤为重要。从积极的财政政策来讲,提质增效不是不扩张,提质增效时仍要维持一定的赤字率,同时还要继续实行减税政策,把原有减税政策落实落细。


2020-01-29 06:38admin admin 点击